九月成交大概率推遲或不及預(yù)期

    從近幾年八九月成交對比情況來看，2022-2023年七八月淡季時(shí)期明顯弱于往年，而九月份衛(wèi)生級不銹鋼管需求正真開始回溫也需要等待到下半旬，目前雖然進(jìn)入九月，但是全國余熱未消，南方臺(tái)風(fēng)困擾，且今年房地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)弱于往年，衛(wèi)生級不銹鋼管市場整體活力較差，預(yù)計(jì)今年需求高點(diǎn)將會(huì)推遲或弱于往年。

    原料端走勢風(fēng)險(xiǎn)仍在

    焦炭：焦企出貨較為積極，個(gè)別焦企日均產(chǎn)量有所回升，焦企庫存轉(zhuǎn)降，衛(wèi)生級不銹鋼管廠采購積極，港口庫存仍在下滑；整體庫存略增，衛(wèi)生級不銹鋼管廠場內(nèi)焦炭庫存可用天數(shù)增加，焦炭庫存驅(qū)動(dòng)向下，宏觀情緒走強(qiáng)，鋼廠高爐利潤修復(fù)，鐵水產(chǎn)量高位續(xù)增；煤價(jià)企穩(wěn)回升，焦價(jià)首輪調(diào)降落地，噸焦利潤收窄，焦企正常生產(chǎn)、無增減產(chǎn)計(jì)劃，焦鋼產(chǎn)量比略降，鐵水產(chǎn)量高位、平控預(yù)期減弱；在焦煤略顯強(qiáng)勢、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng)的背景下，利潤再分配做空驅(qū)動(dòng)失效；下游衛(wèi)生級不銹鋼管廠剛需補(bǔ)庫，首輪提降落地后，焦價(jià)易漲難跌。

    鐵礦石：隔夜鐵礦震蕩偏弱運(yùn)行。唐山市大部分鋼鐵企業(yè)已收到燒結(jié)機(jī)停限產(chǎn)減排要求，要求自9月4日起安排燒結(jié)機(jī)停產(chǎn)30%，當(dāng)前暫未對高爐生產(chǎn)產(chǎn)生影響。展望后市，宏觀政策利好持續(xù)釋放，鐵水延續(xù)強(qiáng)勢，帶動(dòng)原料反彈。然而終端需求還未明顯好轉(zhuǎn)，鐵礦中期供需格局寬松，礦價(jià)短期上行空間有限。金九銀十到來，近期關(guān)注鐵水產(chǎn)量何時(shí)趨勢下行，以及終端需求成色。

    總結(jié)

    本輪宏觀政策刺激力度大于預(yù)期，房地產(chǎn)政策不斷優(yōu)化，活躍資本市場等重磅政策連續(xù)出臺(tái)，市場交易得到提振，限產(chǎn)政策炒作大于實(shí)際落地效果，雖然對衛(wèi)生級不銹鋼管供需面并未形成實(shí)質(zhì)性利好，但是對原料端存在較強(qiáng)支撐，拉動(dòng)黑色上有原料快速上漲，衛(wèi)生級不銹鋼管廠利潤重新回到成本線附近，通過對需求的調(diào)研和觀察，環(huán)比確實(shí)有季節(jié)性的好轉(zhuǎn)，建筑類鋼材的直供量增加10-20%，不過，今年旺季需求回升的力度小于季節(jié)性，衛(wèi)生級不銹鋼管廠去庫幅度也明顯小于往年力度，總體看，旺季需求確實(shí)有小幅環(huán)比回升的現(xiàn)象，但幅度低于季節(jié)性，下游保持謹(jǐn)慎克制，期現(xiàn)套活躍，需求成色一般，有韌性沒有大的彈性。對于后期市場衛(wèi)生級不銹鋼管仍保持上有頂下有底震蕩走勢，基于原料端的韌性，衛(wèi)生級不銹鋼管在旺季可以去庫，另外，關(guān)注限產(chǎn)政策實(shí)施情況。